АНАЛИЗ
Кто платит за войну? Долг Украины, замороженные российские активы и правило, которое Европе придётся нарушить
28 сентября 2026 года — Украина / Европейский союз / Россия
Факты
24 августа, в День независимости Украины, Зеленский сказал приехавшим в Киев европейским лидерам, что его стране не хватает ещё 27 миллиардов долларов, чтобы дотянуть до конца года. В начале 2026 года ожидаемый дефицит на оборону составлял около 7,5 миллиарда. За несколько месяцев он вырос почти вчетверо.
Просьба застала Брюссель врасплох. По данным New York Times, некоторые европейские чиновники в частных беседах задаются вопросом, хорошо ли расходуются деньги и не завышены ли потребности. Киев пока не опубликовал полную расшифровку этой суммы. В конце сентября Европейская комиссия и Международный валютный фонд всё ещё пытаются установить, насколько велика дыра на самом деле и откуда она взялась.
Затем есть 2027 год. Представленный в сентябре бюджет предусматривает дефицит в размере 15% валового внутреннего продукта, государственный долг свыше 110% и расходы на безопасность и оборону на уровне 43,8% ВВП. Украине понадобится 52,6 миллиарда долларов извне; на 32,6 миллиарда из них сегодня нет источника. Министр финансов Марченко назвал ситуацию самой тяжёлой с 2022 года.
Это новость. Вопрос, который она оставляет открытым, — другой: кто в итоге платит?
Две разные дыры
Их стоит различать, потому что одна была предсказуемой, а другая нет.
Дыра 2026 года касается обороны и образовалась за несколько месяцев. Киев объясняет её усилением российских атак дронами и ракетами и ударами по логистике и зерновому коридору, которые в августе, по словам председателя бюджетного комитета Роксоланы Пидласы, обошлись примерно в половину ожидавшихся в том месяце доходов. Однако её происхождение стало предметом внутриполитического спора: Зеленский утверждает, что министерство обороны досрочно израсходовало средства, запланированные на конец года, при прежнем министре Михаиле Фёдорове; тот это отрицает и связывает дыру с проектами нового руководства.
Дыра 2027 года, напротив, ожидалась. Ещё в первом пересмотре новой программы Валютный фонд оценивал непокрытую потребность на 2027 год в 43,4 миллиарда долларов. А Европейский союз ещё в декабре 2025 года заявил, что его кредит в 90 миллиардов евро покроет лишь две трети потребностей Украины на два года.
Как устроен европейский кредит
В декабре 2025 года европейские лидеры не смогли договориться о прямом использовании замороженных российских активов. Они выбрали другой путь: кредит в 90 миллиардов евро на 2026 и 2027 годы, финансируемый за счёт общих заимствований Союза и гарантированный европейским бюджетом. В нём участвуют 24 государства; Венгрия, Словакия и Чехия остались в стороне.
Две трети суммы, 60 миллиардов, идут на оборону, треть, 30 миллиардов, — на функционирование государства. Выплаты обусловлены: если Киев отступит в борьбе с коррупцией, они будут приостановлены.
Решающий пункт — условие возврата. Украина вернёт основную сумму лишь после того, как Россия выплатит военные репарации. Если Москва не заплатит, Украина не обязана возвращать ничего, а Союз оставляет за собой право использовать иммобилизованные российские активы, чтобы возместить средства себе. Тем временем проценты оплачивает европейский бюджет: Комиссия оценивает их примерно в 1 миллиард евро в 2027 году и около 3 миллиардов в год начиная с 2028-го.
Это не единственное европейское требование к Киеву. Есть экстренные кредиты 2022 года (7,2 миллиарда), программа MFA+ 2023 года (18 миллиардов с погашением в течение 35 лет начиная с 2033 года) и кредитная часть механизма «Украинский фонд» (33 миллиарда с погашением в 2034–2061 годах). Это обычные кредиты: Украина обязана вернуть их в любом случае, а проценты берёт на себя Союз. Наконец, есть 18,1 миллиарда, выплаченные в 2025 году в рамках плана G7, но они погашаются доходами от иммобилизованных российских активов, а не деньгами налогоплательщиков.
Сколько приходится на каждого европейца
Попробуем посчитать максимально честно, назвав допущения. Население Союза на 1 января 2026 года, по данным Евростата, составляет 452 миллиона человек; население 24 государств, участвующих в кредите на 90 миллиардов, — около 426 миллионов.
С платежом от 18 сентября Комиссия выплатила в 2026 году почти 15 миллиардов: это около 35 евро на человека. Кредит в 90 миллиардов, полностью выплаченный к концу 2027 года, составит около 211 евро на человека. Гарантированные расходы, то есть проценты, составят около 7 евро на человека ежегодно начиная с 2028 года — в любом случае и без даты окончания. Все европейские кредиты Украине вместе, без плана G7, достигают примерно 340 евро на человека: это потолок риска, если Украина не вернёт ничего.
Есть ещё одна цифра, которая ходит по рукам и которую надо держать отдельно. С начала вторжения Союз и его государства-члены предоставили в общей сложности 216,7 миллиарда евро помощи, включая военную помощь и поддержку беженцев. Это около 480 евро на человека, но в основном это уже произведённые безвозвратные расходы, а не долг, который предстоит взыскать.
Важное уточнение: основная сумма кредита в 90 миллиардов не превращается автоматически в налоги. Если Россия не заплатит, Комиссия готова пролонгировать долг во времени. Гарантированные расходы на сегодня — это проценты.
Коррупция: что задокументировано, а что нет
Коррупция в верхах украинской власти реальна. 10 ноября 2025 года Национальное антикоррупционное бюро (НАБУ) и специализированная прокуратура (САП) обнародовали схему под названием «Операция Мидас»: откаты в размере 10–15%, навязанные поставщикам государственной атомной компании «Энергоатом», на сумму не менее 100 миллионов долларов. В центре, по данным следствия, находится Тимур Миндич, совладелец продюсерской компании, основанной Зеленским до президентства. Скандал привёл к увольнению двух министров и отставке главы Офиса президента Андрея Ермака. Бывший министр энергетики Герман Галущенко был задержан в феврале 2026 года при попытке покинуть страну. Другие дела дошли до парламента: пятерым депутатам от правящей партии предъявлены обвинения в покупке голосов, а Юлии Тимошенко — в предложении взяток коллегам.
Но эти дела касаются откатов по контрактам украинских государственных компаний и учреждений. До сих пор ни одно расследование не связало дыру в 27 миллиардов или средства европейского кредита с хищениями. Широко распространённая формула «исчезнувшие деньги» сегодня не имеет документальной опоры. Есть потребность, пока не объяснённая до конца и находящаяся на европейской проверке.
Есть и обратная сторона медали. Все эти дела вышли наружу потому, что антикоррупционные органы работают. В июле 2025 года парламент принял закон, ограничивавший их независимость; после первых массовых протестов с начала вторжения он отменил его 31 июля.
Правовой комментарий
В Союзе остаются иммобилизованными около 210 миллиардов евро российского Центрального банка, в основном в Euroclear в Бельгии. Использовать их напрямую — постоянно возникающий соблазн. Но здесь сталкиваются две нормы международного права.
Первая — в пользу Украины. Вооружённая агрессия запрещена Уставом Организации Объединённых Наций (ст. 2, п. 4), а государство, ответственное за международно-противоправное деяние, обязано полностью возместить причинённый ущерб: на этом основано непризнание поведения России, которое отстаивает этот сайт. Резолюцией ES-11/5 от 14 ноября 2022 года Генеральная Ассамблея ООН рекомендовала создать реестр ущерба, учреждённый в 2023 году при Совете Европы. 16 декабря 2025 года в Гааге была открыта для подписания Конвенция о создании Международной комиссии по претензиям: к 15 сентября 2026 года её подписали 40 стран и ратифицировали девять, а также Европейский союз. Для вступления в силу нужно 25 ратификаций.
Вторая норма защищает Россию. Активы центральных банков пользуются особенно сильной защитой от принудительных мер со стороны других государств. А контрмеры, которые государство вправе принять против другого государства, нарушившего международное право, должны, как правило, быть временными и обратимыми: они призваны побудить нарушителя прекратить нарушение и возместить ущерб, а не наказать его окончательно. Заморозка обратима. Конфискация — нет.
Именно это противоречие объясняет форму кредита в 90 миллиардов: использовать российские активы как фактическое обеспечение, не конфискуя их.
Тем, кто опасается, что обращение с российскими активами подтолкнёт центральные банки остального мира меньше доверять евро и доллару, есть за чем следить. В 2022–2024 годах чистые покупки золота центральными банками превышали тысячу тонн в год — более чем вдвое больше прежнего уровня. Согласно анализу Европейского центрального банка, каждый четвёртый центральный банк называет опасения, связанные с санкциями, или ожидание изменений в международной валютной системе среди причин держать золото. Это не внезапное бегство, а постепенный сдвиг, который уже идёт, и БРИКС в своей последней декларации прямо осуждают односторонние принудительные меры.
Проверка симметрии
Агрессор, оплачивающий свою агрессию, — такое уже было. После вторжения в Кувейт Совет Безопасности ООН в 1991 году учредил Компенсационную комиссию, которая финансировалась за счёт доли иракских нефтяных доходов. Было подано претензий на 352,5 миллиарда долларов; признано 52,4 миллиарда, около 15%. Последний платёж поступил 13 января 2022 года, тридцать лет спустя. Это прецедент, показывающий, что принцип может работать. Но он сработал потому, что Совет Безопасности смог действовать, а сегодня у России там есть право вето.
Активы центрального банка уже использовались западным государством и без согласия правительства, которое на них претендовало. В феврале 2022 года США заблокировали около 7 миллиардов долларов центрального банка Афганистана и направили 3,5 миллиарда в фонд со штаб-квартирой в Швейцарии в интересах населения; остальное осталось предметом споров в американских судах с семьями жертв 11 сентября. Масштаб был гораздо меньше, а правительство талибов не было признано. Но это показывает, что правило неприкосновенности активов центральных банков, когда удобно, уже гнётся.
Редакционная оценка
Европейский кредит преподносится как кредит. По сути это трансфер, возврат которого зависит от исхода войны, который сегодня никто не может гарантировать. Есть три сценария, и обычно вслух называют только один.
Если победит Россия, репараций не будет никогда, и Украина ничего не вернёт. Счёт останется за европейцами.
Если Россия проиграет, репарации могут прийти путём переговоров, как в случае с Ираком, или через использование замороженных активов. Но использовать их без соглашения значило бы нарушить одно из правил, на которых держится тот самый международный порядок, который Европа, по её словам, защищает, тогда как другие, как мы писали несколько дней назад, открыто заявляют, что ставят свои интересы выше этого порядка. Это реальное противоречие, хотя часть доктрины утверждает, что агрессия, нарушая нормы, защищающие всё международное сообщество, оправдывает более широкие коллективные контрмеры.
Однако наиболее вероятен третий сценарий: тупик. Ни победы, ни поражения — замороженный конфликт. Российские активы остаются иммобилизованными бессрочно, кредит пролонгируется, а европейские налогоплательщики продолжают платить проценты без даты окончания. Похоже, этот кредит задуман именно под такой сценарий: он откладывает решения вместо того, чтобы их принимать.
Ни один из этих путей не бесплатен. Но прятать счёт за словом «кредит» не помогает гражданам решить, стоит ли его оплачивать, а решения такого масштаба, как мы уже отмечали в связи с отправкой войск, требуют информированного мандата, а не формул, позволяющих его обойти.
Связанные материалы: БРИКС в Нью-Дели: международное право в тексте и те, кого не называют · Сначала интересы, потом порядок. И ни одна ядерная держава не служит противовесом · Смелость для войны: кто решает, и кто платит · За непризнание поведения Российской Федерации · Анатомия интервью: американский план, Зеленский и поражение, которое выдают за неизбежное
Источники: Consilium — Ukraine Support Loan (4/2/2026) · European Parliament (2/2026) · European Commission (18/9/2026) · Consilium — EU financial assistance to Ukraine · European Commission — MFA+ · European Commission — MFA+ 2023 (19/12/2022) · Consilium — Ukraine Facility · VoxUkraine — Ukraine Facility · European Commission — G7 ERA (13/11/2025) · Euronews (20/12/2025) · RBC-Ukraine (27/4/2026) · Eurostat (10/7/2026) · Kyiv Post (9/2026) · UNN (9/2026) · EUalive (9/2026) · Interfax-Ukraine (9/2026) · Hromadske / New York Times (9/2026) · Femida (9/2026) · European Pravda via Yahoo Finance (9/2026) · Brookings — Operation Midas · NABU — 2026 report · Euronews (15/2/2026) · Kyiv Independent (4/2026) · UN — A/RES/ES-11/5 (14/11/2022) · Estonian MFA — Claims Commission (16/12/2025) · Ukrinform — ratifications (9/2026) · ILC — Articles on State Responsibility, 2001 · ECB — gold and geopolitics (6/2025) · Amundi Research Center (10/2025) · UN Security Council — UNCC (2/2022) · Congressional Research Service — Afghan reserves · American Journal of International Law (1/2023)
Примечание о проверке: цифры на человека — расчёты этого сайта по данным Европейской комиссии и Евростата (1 января 2026 года); население 24 государств — участников кредита является оценкой. Данные на 28 сентября 2026 года: оценка потребностей Украины на 2026 год Комиссией и МВФ ещё продолжается.